Ambrose Evans-Pritchard: un Gold Standard nuovo sta nascendo

pritchardAmbrose Evans-Pritchard ha coperto notizie di politica mondiale ed economia per 30 anni, con sede in Europa, Stati Uniti e America Latina. Si è unito al Telegraph nel 1991, servendo come corrispondente da Washington e poi corrispondente dall’Europa a Bruxelles. Ora è Editor International Business a Londra.

Il mondo si sta muovendo passo dopo passo verso un Gold Standard de facto, senza riunioni di leader del G20 per annunciare l’idea o benedire il progetto.

Alcuni lettori avranno già visto l’indagine GFMS d’oro per il 2012, che ha riferito che le banche centrali di tutto il mondo hanno acquistato più lingotti lo scorso anno in termini di stazza che in qualsiasi momento in quasi mezzo secolo.

Hanno aggiunto un netto di 536 tonnellate nel 2012, le date del diversificati riserve fresche di distanza dalle quattro sospetti fiat: dollaro, euro, sterline e yen.

L’accordo di Washington, dove la Gran Bretagna, Spagna, Olanda, Sud Africa, Svizzera, e altri hanno venduto un pezzo del loro oro ogni anno, sembra già un’altra era – l’era Gordon Brown, si potrebbe chiamare.

Quello era il periodo in cui gli investitori illusoriamente pensavano l’euro avrebbe preso il suo posto come pilastro gemello di un condominio nuovo G2 accanto al dollaro. Questa speranza si è spenta. Detenute dalla banca centrale, le obbligazioni in euro sono scese a 26PC, dove erano quasi un decennio fa.

Né l’euro né il dollaro possono ispirare piena fiducia, anche se per ragioni diverse. UEM è un costrutto disfunzionale, che copre due economie incompatibili, soggette a oscillazioni da una crisi all’altra, senza una tesoreria unificata e una copia di backup. Il dollaro si erge su una piramide di debito. Sappiamo tutti che questo debito sarà gonfiato lontano nel tempo – nel bene e nel male. L’unica vera divergenza è finita la velocità.

Gli acquirenti delle banche centrali sono, naturalmente, le potenze emergenti dell’Asia e del blocco delle materie prime, ora titolari di due terzi del mondo, $ 11000000000000 riserve in valuta estera, e tutte le sue riserve incrementali.

Non è un segreto che la Cina sta comprando al ribasso, cercando di aumentare la quota delle sue riserve d’oro ben al di sopra 2pz. La Russia ha apertamente di mira una quota 10pz.Varianti di questo si stanno verificando dal Pacifico al Golfo e in America Latina. E ora la Bundesbank ha scelto di ritirare la parte del suo oro di New York e Parigi.

Personalmente, dubito che Buba abbia avuto un’agenda segreta, o sa qualcosa di nascosto dal resto di noi. E ha risposto a forti pressioni popolari e sollecitazioni da legislatori del Bundestag per portare a casa l’oro della Germania. Eppure non è la fine della storia. Il fatto che questa pressione popolare esiste – ed è ben organizzata – riflette una rottura fiducia tra le maggiori democrazie ei poteri economici. E ‘un fatto politico nuovo nel sistema globale.

PIMCO Mohammed El Erian ha detto che questo può avere un effetto a catena:

“In primo luogo, si potrebbe tradurre in pressioni su altri paesi a rimpatriare anche parte delle loro riserve auree. Dopo tutto, se è possibile memorizzare il tuo oro a casa – un grande se per alcuni paesi – nessun governo vorrebbe essere visto come uno degli ultimi di esternalizzare tutta questa attività di banche centrali estere.

Se gli sviluppi sono limitati a questo problema, non ci sarebbe alcun impatto significativo sul funzionamento e il benessere dell’economia globale. Se, tuttavia, la percezione di crescenti diffidenze reciproche traducono in grandi tensioni multilaterali, allora il mondo si troverebbe in difficoltà ancora maggiori risolvere gli squilibri nei pagamenti e resistendo beggar-thy-neighbor politiche nazionali.

“Il risultato più probabile in questo momento è per la decisione della Germania di avere il minimo impatto sistemico. Ma questo dovrebbe essere sbagliato e il sospetto di carburante maggiore decisione – uno scenario di rischio, piuttosto che la linea di base – il colpo conseguente a ciò che resta della politica della cooperazione multilaterale, creerebbe difficoltà per quasi tutti.

Come ho riferito Martedì, il veterano dell’oro Jim Sinclair pensa che sia un terremoto, confrontandola con la decisione di Charles de Gaulle di estrarre oro francese da New York alla fine del 1960 – il precursore del crollo del sistema di Bretton Woods, tre anni più tardi, quando Nixon sospese conversione in oro.

Mr Sinclair prevede che l’azione della Bundesbank si rivelerà la campana a morto del potere del dollaro. che in realtà non vede dove porta questo argomento. Valute sono stati fissate al tempo di de Gaulle. Esse galleggiano oggi. E ‘all’interno del sistema di cambio fissi EMU – vale a dire tra la Germania e la Spagna – che vediamo un (vecchio) Gold Standard dinamico al lavoro con tutta la sua potenza distruttiva, e il rischio di rotture improvvise sempre presenti. Il sistema globale è flessibile. Si piega alle pressioni.

La mia ipotesi è che ogni nuovo standard d’eccellenza sarà sui generis, e meglio. Lasciate che l’oro prenda il suo posto come terza valuta di riserva, che non può essere svalutata, ed è una che contiene gli altri sul conto, ma non è così dominante che esso intoppi i nostri destini collettivi per gli alti tassi inflazionistici (sì, l’oro era altamente inflazionistica dopo la Conquista) e le dune deflazionistiche di approvvigionamento globale. Questo sarebbe davvero un ritorno a una reliquia barbara.

Speriamo, ma non sarà nulla come il sistema tra le due guerre. E ‘stato un aggancio al dollaro che ha trasmesso la deflazione degli Stati Uniti in tutto il mondo quando la Fed ha serrato troppo duro nel 1928 e nel 1930 è impazzito.

Una moneta di riserva terza è proprio quello di cui l’America ha bisogno. Come il Prof Michael Pettis dell’Università di Pechino ha sostenuto, con valuta di riserva mondiale è un “peso esorbitante” di cui gli Stati Uniti potrebbero fare a meno.

Il dilemma Triffin – avanzato dall’economista belga Robert Triffin nel 1960 – indica che il titolare della moneta fondamentale affronta una contraddizione. È necessario eseguire un deficit commerciale strutturale nel tempo per mantenere il sistema a galla, ma questo minare la propria economia. Il sistema si autodistrugge.

Un Gold Standard parziale – creato dal mercato globale, e grato a nessuno – è il migliore di tutti i mondi.Offre una riserva di valore (anche se non resa). Esso agisce come una forza di bilanciamento. Non è abbastanza dominante da soffocare il sistema.

Cerchiamo di avere tre valute del mondo, un treppiede con una gamba d’oro. Potrebbe anche essere stabile.

Fonte: The Telegraph, UK

Tratto da: http://www.iconicon.it/blog/

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